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□本報(bào)記者 許予朋

5月5日，《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》記者從人民銀行獲悉，香港與內(nèi)地利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“互換通”）下的交易將于5月15日正式啟動(dòng)。初期先行開(kāi)通“北向互換通”，也就是說(shuō)中國(guó)香港及其他國(guó)家和地區(qū)的境外投資者可通過(guò)兩地基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場(chǎng)。

據(jù)了解，“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產(chǎn)品，報(bào)價(jià)、交易及結(jié)算幣種為人民幣。參與“北向互換通”的境內(nèi)投資者（即互換通報(bào)價(jià)商）需與中國(guó)外匯交易中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“外匯交易中心”）簽署報(bào)價(jià)商協(xié)議，并為銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海清算所”）利率互換集中清算業(yè)務(wù)的清算會(huì)員或該類(lèi)會(huì)員的清算客戶(hù)。境外投資者需是符合人民銀行要求并完成內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)準(zhǔn)入備案的境外機(jī)構(gòu)投資者，并經(jīng)外匯交易中心開(kāi)通“北向互換通”交易權(quán)限。

在通道打通初期，“北向互換通”存在一定額度管理。全部境外投資者通過(guò)“北向互換通”開(kāi)展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過(guò)人民幣200億元。上海清算所與場(chǎng)外結(jié)算公司針對(duì)雙方清算所之間的風(fēng)險(xiǎn)敞口建立“互換通”資源池。初期，上海清算所與場(chǎng)外結(jié)算公司之間凈頭寸對(duì)應(yīng)的“互換通”資源池風(fēng)險(xiǎn)敞口設(shè)定上限不超過(guò)人民幣40億元。

日前，人民銀行曾發(fā)布《內(nèi)地與香港利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》，對(duì)“北向互換通”投資者資格準(zhǔn)入、投資范圍、境內(nèi)外電子交易平臺(tái)范圍作出詳細(xì)規(guī)定。

德意志銀行全球新興市場(chǎng)中國(guó)區(qū)交易總監(jiān)、德銀中國(guó)上海分行副行長(zhǎng)徐肇廷向記者表示，“互換通的正式起航標(biāo)志著中國(guó)金融衍生品領(lǐng)域開(kāi)放的重要一步，為海外客戶(hù)投資于中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)提供了套期保值的重要手段，降低了利率風(fēng)險(xiǎn)，是人民幣全球化的重要拼圖?！?/p>

據(jù)徐肇廷介紹，目前，德意志銀行已經(jīng)收到許多投資者問(wèn)詢(xún)，希望第一時(shí)間參與互換通的交易。從現(xiàn)券交易到衍生品交易，互換通的推出標(biāo)志著中國(guó)金融業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放。

近期，境外電子交易平臺(tái)彭博宣布與外匯交易中心合作，將基于雙方系統(tǒng)的連接，于2023年5月15日推出一項(xiàng)全新解決方案，以便利境外投資者使用彭博終端，通過(guò)“互換通”參與內(nèi)地銀行間利率互換市場(chǎng)。彭博亞太區(qū)總裁李冰指出，全球投資者通過(guò)各種渠道參與中國(guó)金融市場(chǎng)，一直期待有更多的投資工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和分散投資組合?！盎Q通”是中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中又一重要里程碑，將釋放境外投資者參與境內(nèi)衍生品市場(chǎng)的潛力。

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